Трежерис: что это такое, виды, как инвестировать

В последнее время на рынке появляется все большее количество частных инвесторов. Последние постоянно самообразуются и ищут новые выходы для удачных вложений. Естественно, большинство из них интересует крупнейший фондовый рынок мира — американский. До определенного периода он считался одним из самых перспективных и доходных. Часто инвесторов по привычке выбирает для инвестирования акции. Другие присматриваются к более защищенным инструментам — трежерис. Что это такое и как инвестировать в treasuries — попробуем разобраться.

Трежерис — что это такое

Прежде всего важно разобраться с терминологией. Тreasuries (от английского treasury — казначейство) — ценные бумаги долгового характера, эмитируемые непосредственно государством в лице федерального Казначейства (аналог Министерства финансов). Таким образом правительство США инвестирует в долговые обязательства страны. Торговля бумагами ведется сразу на нескольких площадках. Одна из самых известных — NYSE (Нью-Йоркская биржа).

Для справки: на сегодняшний момент суммарный объем эмиссий трежерис составляет 20,5 трлн долларов. А ежедневный объем торгов составляет около 600 миллиардов.

Если провести параллели, американские трежерис являются аналогом облигаций, которые эмитируют другие государства. В нашей стране это ОФЗ — облигации федерального займа.

Почему большинство инвесторов так стремятся вложить свои средства в трежерис? Все дело в том, что последние считаются специалистами самыми ликвидными и надежными финансовыми инструментами. особенно это касается десятилетних бумаг. Отметим, что рейтинговые агентства, относимые к «большой тройке» стабильно выдают трежерис рейтинг ААА — это самый высокий показатель надежности и ликвидности из возможных. Именно по этой причине большинство инвесторов воспринимают трежерис в качестве эталона доходности, надежности и минимальности рисков. Еще один важный момент — котировки казначейских американских облигаций выступают одним из показателей, которые используют специалисты при расчетах некоторых индикаторов макроэкономики.

Виды treasuries

Когда мы говорим о трежерис, подразумеваем весь объем казначейских облигаций, которые присутствуют на фондовом рынке. В то же время это обобщенное понятие. Можно выделить сразу несколько видов трежерис:

• векселя (T-Bills). Краткосрочные бумаги без купона. Несколько вариантов срока погашения — 4, 13, 26 или 52 недель. Заработать на казначейских векселях возможно. если инвестору удается приобрести их с дисконтом. На фондовом рынке доступны бумаги номиналом в одну и пять тысяч долларов;
• ноты (T-Notes). Ценные бумаги с более длительным сроком обращения — от 2 до 10 лет. Ноты относятся к простым казначейским облигациям, которые каждые полгода приносят купонный доход;
• бонды ( T-Bonds). Эти трежерис имеют длительный срок гашения — 20 и 30 лет. Выплата по купонам производится каждые полгода;
• долговые обязательства (TIPS). У этих трежерис фиксированный купон, что надежно защищает их от инфляции. Номинал бумаги при этом индексируется. Расчеты ведуться с учетом индекса потребительских цен;
• ноты с плавающим купоном (FRNs). Срок погашения два года. Расчет купона проводят на основе дисконта по 13-недельным векселям. По размеру дохода схожи с краткосрочными бумагами. но для инвестора этот вариант наиболее удобен из-за того, что не приходится каждые 6 месяцев гасить и покупать новые бумаги.

Важно: любого инвестора интересует какие именно трежерис наиболее удобны и доходны. Из перечисленных видов оптимальными считаются десятилетние казначейские ноты. Это фактически эталон безрисковых инвестиций.

Доходность

Пару слов необходимо сказать об ожидаемой доходности по трежерис, чтобы инвестору было понятнее — какие перспективы вложения денег в эти бумаги. Казначейские облигации относят к высоконадежным ценным бумагам, поэтому уровень доходности не поражает — средний показатель 0,075% на краткосрочные (месяц) и до 1,1% на бумаги с 30-летним сроком погашения.

Связать столь невысокую доходность можно с очередным кризисом — большинство инвесторов стараются составить максимально безопасный портфель, поэтому покупают очень много трежерис. Из-за роста спроса растет и цена, на фоне которой доходность может быть даже нулевой.

Каков прогноз? Как только экономические процессы вернуться в свое привычное русло, спрос на трежерис уменьшится, упадет цена и инвесторы увидят более достойную доходность.

Как инвестировать в трежерис

Естественно, приобрести трежерис на МОЕХ не получится. Для покупки у инвестора есть несколько вариантов:

1. Брокерский счет в США. Если у вас есть доступ к брокерскому счету, вы спокойно можете приобрести трежерис на одной из фондовых бирж. Но стоит понимать, что налоговое законодательство (особенно для не резидентов) содержит множество нюансов. Их стоит изучить или доверить ведение дел профессиональному брокеру. Общий размер налога для таких инвесторов — 10 %. И не забывайте, что часть придется отдать в российский бюджет. Здесь ставка меньше (3 %), но игнорирование такой обязанности может привести к штрафам и блокировкам.
2. Брокерский счет российский. Такой вариант не предполагает прямой покупки трежерис. Но в этом случае можно воспользоваться финансовым инструментом — ETF. Это биржевые фонды. которые инвестируют в активы и под них выпускают бумаги. Вас интересует ETF на казначейские облигации США. Удобство метода в том, что не придется думать о налоговых отчислениях. Все сделает брокер. Кроме того, свою часть фонда вы сможете реализовать в любой момент без ограничений. Отметим, что для инвесторов есть два варианта: в долларах и рублях. Еще один совет — фонды можно приобрести на ИИС (индивидуальный инвест счет). Тогда можно будет получить дополнительные 13 %  с подоходного налога.

То есть, вложиться в трежерис могут инвесторы с российским или иностранным брокерским счетом, сделать это можно как в долларах США, так и рублях. И доходность получать тоже в выбранной валюте.

Трежерис в практике инвестирования

Интересно, что не все инвесторы стремятся к покупке трежерис. Отдельные используют информацию о них как источник сигналов для анализа ситуации и выбора стратегии инвестирования:

• снижение цены, незначительный рост дохода по трежерис — повышение риска. Это значит, что крупные держатели начали избавляться от казначейских облигаций, отдавая предпочтение более рисковым инструментам. Но в то же время это означает, что на фондовом рынке сложилась стабильная ситуация, а финансовые рынки растут;
• увеличение цены и снижение доходности по бумагам. Эта ситуация означает, что положение на фондовом рынке стремится к ухудшению. При таких обстоятельствах институциональные инвесторы пытаются скупить как можно больше надежных активов;
• инверсия доходности. Стандартная ситуация, когда долгосрочные трежерис демонстрируют большую доходность, чем краткосрочные. Если наблюдается обратная ситуация (например, доходность двухлетних превышает подобный показатель у десятилетних) — сложилась очень опасная ситуация в экономической сфере. Риски инвестиций очень велики. В этом случае инвесторы стараются избавиться от краткосрочных трежерис, чтобы повысить общею ликвидность.

Важно: обнаружение инверсии доходности не есть однозначный сигнал того, что на рынке сложилась ситуация, которая требует серьезных манипуляций с инвестиционным портфелем. Но это точный сигнал к тому, что нужен тщательный макроэкономический анализ. Он поможет не пропустить момент, когда рынок начнет скатываться в рецессию.

Мифы о трежерис

Те инвесторы, которые только начинают интересоваться трежерис как потенциальным способом инвестирования, могут столкнуться с целым рядом мифов о них. Рассмотрим наиболее частые:

• у США большой госдолг, который растет день ото дня — выплат по трежерис в конечном итоге не будет. отметим, что огромный госдолг ни в коем случае не свидетельство того, что экономика страны рушится. Здесь можно привести обратный пример. Долг огромный, но он эффективно обслуживается. А значит, в экономической сфере все идет своим чередом. Если сравнить страну с частным инвестором, можно отметить, что многие из них активно развиваются исключительно на заемные средства. Так и США развиваются с помощью трежерис. В любом случае — на данный момент обслуживание долга не вызывает каких-либо трудностей;
• покупка трежерис — право только государств или институциональных инвесторов, частники покупать их не могут. Верно только в части. Трежерис — такие же ценные бумаги, как и любые другие. Они торгуются на бирже. Приобрести их могут любые инвесторы, но если речь идет только о вторичном размещении. Приобрести трежерис в момент первичного размещения могут только крупные инвесторы;
• трежерис по сути своей финансовая пирамида. Даже если здесь присутствуют некоторые признаки пирамиды, это не так. Отсутствует главная составляющая — мошенничество. США не допускали дефолта по казначейским облигациям в 21 веке ни разу. Они успешно обслуживают долг и могут покрыть его при необходимости.

Трежерис (казначейский облигации США) — лидер среди низкорискованных активов в мире. Доходность по ним не поразит вас своим ростом. Но трежерис — отличная идея, если вам нужно снизить рискованность инвестиционного портфеля. При этом вам не хочется покупать облигации других стран. Частному инвестору доступно только вторичное размещение бумаг на фондовом рынке. покупку можно совершить как через иностранный, так и российский брокерский счет.