4 Основных отличия Привилегированных Акций от Обычных

Большинство акционерных обществ выпускают обыкновенные акции. Однако в некоторых компаниях перед мелким инвестором стоит выбор: покупать обыкновенные или привилегированные? В принципе, оба типа интересны для частных инвесторов. Необходимо тщательно взвесить преимущества и недостатки.

Основные виды акций

Оба класса акций — также известные как привилегированные или обыкновенные на фондовой бирже — имеют свои собственные идентификационные номера ценных бумаг (WKN). В индексе фондового рынка они обозначаются аббревиатурами Vz и St. Как правило, при обычных сделках инвесторы могут приобрести привилегированные дешевле, чем обыкновенные.

Владельцам привилегированных акций предоставляется льготный режим при выплате дивидендов. В частности, преимуществом может быть доля прибыли (авансовый дивиденд) или более высокая доля прибыли (дополнительный дивиденд) в качестве общего акционера.

Приблизительно четвертая часть компаний на отечественном рынке выпускают обычные и привилегированные. В народе они известны как «обычки» и «префы». Каталог ценных бумаг представлен на официальном сайте Московской биржи и регулярно обновляется. Для того, чтобы понять, какой вид акций подходит в каждом конкретном случае, нужно узнать их различия, а также оценить достоинства и недостатки каждой группы.

Обыкновенные акции — что это такое

Итак, обычные позволяют их обладателю активно участвовать в организации работы компании. Завладев такими ценными бумагами, вы обретаете статус акционера и наделяетесь определенными правами:

1. Право голоса на собраниях акционеров компании, на которых решаются такие вопросы, как ликвидация, реорганизация, продажа бизнеса или слияние его с другой фирмой. Также вы можете высказывать свое мнение по поводу выплаты дивидендов и по иным моментам, связанным с распределением прибыли. Важно помнить, что итоговое решение будет зависеть от владельцев весомого портфеля ценных бумаг.
2. Бывают ситуации, в которых фирма не может выплатить дивиденды. Это может быть вынужденная мера при банкротстве. Иногда компания решает отказаться от дивидендов и направить все вырученные денежные средства на развитие производства или инновационные разработки.
3. Если фирма решила объявить себя банкротом, то акционеры имеют право на часть денежных средств, реализованных при продаже ее имущества. Первоочередное право на выплаты имеют обладатели префов.

Привилегированные акции — что это такое

В отличие от владельцев обычных, обладатели привилегированных не могут голосовать. Они не принимают участия в решении вопросов, касающихся судьбы компании. Основным их преимуществом является право на выплату дивидендов и денежных средств при банкротстве организации в порядке первой очереди.

Таким образом, ряд характерных особенностей отличает привилегированные акции от обычных:

1. Ограничение в голосовании. Владелец привилегированной акции имеет право участвовать только в тех голосованиях, на которых затрагиваются только интересы этой категории акционеров.
2. Гарантированное получение дивидендов. Компании самостоятельно устанавливают порядок их выплаты. Это могут быть как определенные твердые суммы, так и процент от прибыли. Сроки выплаты дивидендов также могут варьироваться. Размер дивидендов у привилегированных акционеров отличается от владельцев «обычек», конкретные различия определяются на акционерном собрании и зависят от прибыли компании.
3. Ликвидационные выплаты. Привилегированная акция дает право на получение выплат в случае ликвидации фирмы в первую очередь. Обладатели обычных акций также претендуют на получение денег от продажи имущества компании-банкрота, однако владельцы привилегированных получат свою долю в первую очередь, а другие — по остаточному принципу. Чаще всего акционерное общество выплачивает стоимость или же процент от номинальной цены привилегированных акций.
4. Выгодная стоимость. Часто префы стоят дешевле, чем обыкновенные. Это объясняется низким их спросом со стороны крупных инвесторов, ведь обладание такими ценными бумагами не дает им права управлять деятельностью компании. Например, привилегированные Сбербанка существенно дешевле обычных, поэтому их выгодно покупать для получения дивидендов. Цена привилегированных меньше обычных, а дивиденды по ним такие же, как по обыкновенным акциям. Поэтому приобретать привилегированные ценные бумаги можно тем, кто не нуждается в праве голоса на собраниях акционерного общества.

На современном рынке различают два вида привилегированных:

• кумулятивные. Этот тип акций подразумевает, что не полностью выплаченные или вовсе не выплаченные дивиденды аккумулируются и выплачиваются в дальнейшем. Такие акции обладают низкой курсовой стоимостью, а покупатель получает право на невыплаченные дивиденды. Интересен тот факт, что на период, в который акционеру не выплачивались дивиденды, он получает право голоса при решении различных вопросов компании. Как только дивиденды будут получены, владелец ценных бумаг лишается этого права;
• конвертируемые. Акции предусматривают возможность их конвертации в обычные ценные бумаги. Период возможности их обмена должен быть не меньше трех лет, а курс устанавливается уставом акционерного общества.

Отметим, что структуру акционерного капитала компания определяет самостоятельно. Он может меняться. Например, в капитале ВТБ привилегированные акции составляют (на 2021 год):

• 1 тип — 32,9 %;
• 2 тип — 47,2 %.

Привилегированные акции — история вопроса

Появились привилегированные акции впервые в США в начале 20 века. На отечественный рынок они пришли в эпоху глобальной приватизации и разделялись на два класса — «А» и «Б». Акции класса «А» выпускались ОАО для своих работников и раздавались им бесплатно. 25 % уставного капитала отводилось на содержание префов, а для выплат дивидендов отводилось 10 % от доходов. Владельцы таких префов могут участвовать на собраниях акционеров и вносить свои предложения по существу рассматриваемых вопросов, но голосовать они не управомочены. Акции класса «А» можно свободно продавать.

Привилегированные акции класса «Б» выпускались за счет части уставного капитала, принадлежавшей имущественному фонду, который и становился их владельцем на бесплатной основе. На выплату дивидендов по таким ценным бумагам отводилось 10 % от чистой прибыли, а сумма дивидендов не должна быть меньше, чем по обычным акциям. Фонд имущества имел право свободно реализовать префы, не заручившись согласием других акционеров. Однако при продаже иным лицам такие акции конвертировались в обычные.

Обычные и привилегированные акции — сходства и различия

Инвесторы могут свободно приобретать как обычные, так и привилегированные акции компаний. Они имеют как схожие, так и отличительные черты.
Чем привилегированные акции отличаются от обыкновенных? Рассмотрим ответы на этот вопрос.

Сходство

Рассмотрим, в чем же сходство » обычных» и «префов». Несмотря на различный механизм получения дивидендов и другие расхождения, есть у них и кое-что общее.

Так, и по обычным, и по привилегированным ценным бумагам акционерное общество начисляет дивиденды. Оба вида акций допускаются к свободной продаже, то есть их может приобрести на бирже любой инвестор. И те, и другие ценные бумаги дают их владельцу право на получение доли от прибыли акционерного общества, в отличие, например, от облигаций или векселей. То есть, акционер любого типа является одним из совладельцев компании. На этом общие черты заканчиваются.

Чем отличаются обычные акции от привилегированных

В дополнение к обыкновенным, которые являются доминирующим классом на фондовом рынке, классические семейные компании, включая Henkel, Volkswagen, BMW, Sixt, Jungheinrich и Drägerwerk, часто используют привилегированные акции для увеличения своего капитала, не предоставляя акционерам сказать. В результате обыкновенные акции этих компаний остаются в руках семей основателей или других крупных акционеров. Хотя привилегированные и обыкновенные представляют собой одни и те же акции компании, они имеют некоторые фундаментальные различия.

Несмотря на то, что владельцы привилегированных и обычных имеют право получать дивиденды и являются совладельцами компании, в остальном их права существенно различаются:

1. Владелец привилегированной акции получает дивиденды в первую очередь, по обычным акциям — по остаточному принципу.
2. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на ежегодных собраниях хотя могут вносить предложения по обсуждаемым вопросам.
3. В случае ликвидации компании привилегированные акционеры имеют преимущественное право на часть денежных средств от реализации имущества акционерного общества.
4. Риски при обладании префами в разы ниже, чем обычными акциями.

Важно: привилегированные акции дают их обладателям больше финансовых инструментов, но лишают права голоса. Однако, ради справедливости стоит сказать, что владельцы обычных акций по большому счету тоже не могут оказать решающее влияние на судьбу компании путем голосования. Как правило, основной пакет акций находится в руках нескольких учредителей, а доли в активе остальных акционеров настолько малы, что какого-либо веса их слово не имеет.

Способы заработка на акциях

Торговля происходит на специально организованных площадках — биржах. В России их около десятка, но самых крупных и надежных — две. Это Московская и Санкт-Петербургская биржи. Важно помнить, что покупка не является гарантией извлечения прибыли. Акции могут, как вырасти в цене, так и существенно просесть, причем, за короткий период времени. Чтобы заработать на этих скачках, инвестору нужно приобретать ценные бумаги тех компаний, которые будут развиваться, и увеличивать доходность.

Особенности заработка на обычных ценных бумагах

Извлечь прибыль от обычных акций в короткие сроки можно с помощью трейдинга, суть которого состоит в том, чтобы покупать акции дешевле, а продавать дороже. Скачки цен могут происходить в считанные секунды, поэтому трейдер должен отлично разбираться в рыночных тенденциях и обладать хладнокровием, чтобы не поддаться панике. Пассивным такой заработок назвать нельзя. Если рассматривать долгосрочную прибыль от дивидендов, то лучше обратить внимание на префы.

Особенности заработка на привилегированных акциях

Главным преимуществом привилегированных акций является их стабильность. Можно вложить деньги в пакет префов и рассчитывать на получение дивидендов на протяжении длительного времени. Кроме того, есть гарантия, что при банкротстве акционерного общества держатель префов стабильно получит возмещение ущерба.

Обладатели привилегированных могут рассчитывать на средне- и долгосрочный заработок. Также можно неплохо выиграть с помощью парных сделок, покупая префы и одновременно продавая » обычные» этого же акционерного общества. Однако в последнее время на рынке остается все меньше таких возможностей, а дисконты по двойным акциям сильно уменьшились.

Дивиденды по акциям

Получение дивидендов по привилегированным акциям имеет ряд особенностей. Владельцы всех акций имеют право на получение фиксированных дивидендов, размер которых прописан в учредительных документах акционерного общества. Фиксированные дивиденды часто бывают символическими и составляют маленькие суммы. Владельцы префов вправе рассчитывать на более высокие дивиденды, которые по законодательству не могут быть ниже обычных. Однако, бывают и исключения из этих правил. Так, в 2014 году АО «Транснефть» выплатило привилегированным акционерам меньше дивидендов, чем обычным, что повлекло обращение крупных инвесторов в суд.

«Префы» на российском рынке ценных бумаг

На российском рынке традиционно большей популярностью пользуются обычные, которые можно быстро продать. Кроме того, для многих акционеров важно иметь право голоса в компании. Однако в последнее время ситуация меняется, а на привилегированные акции повышается спрос, что обусловлено желание инвесторов обеспечить себе низкорискованный, стабильный доход.

В середине 2022 года на рынке торговались  акции 203 компаний. Префы выпустили только 51 из них. Крупнейшие по капитализации — СБЕР, Татнефть, Сургутнефтегаз.

Причины низкой стоимости

Итак, возникает резонный вопрос: если дивиденды по привилегированным акциям выгоднее и имеется гарантия на получение дохода при ликвидации компании, то почему же тогда эти ценные бумаги дешевле обычных? Такова историческая данность, однако, в настоящее время тенденции существенно меняются. Тем не менее, префы не спешат подниматься в цене по сравнению с обычными акциями и на это есть несколько причин:

1. Как уже говорилось выше, привилегированные акции не интересны крупным инвесторам, так как не позволяют участвовать в управлении акционерным обществом. Для таких лиц гораздо больший интерес представляют обычные ценные бумаги. Нередка ситуация, когда сама компания выкупает их у своих дольщиков.
2. Обычные акции ликвиднее, а их объемы на торгах, как правило, больше. Благодаря этому, их можно быстро сбыть на рынке в случае необходимости. Доля префов в свободном обращении обычно намного больше, чем «обычные».
3. Префы очень редко торгуются на зарубежных торговых площадках и практически не включаются в состав глобальных индексов. Иностранные инвесторы в связи с этим испытывают сложность при покупке таких ценных бумаг. Некоторые привилегированные акции могут входить в иностранный фонд, но такие случаи крайне редки.

Сейчас на бирже намечается следующая тенденция: разница в стоимости обычных и привилегированных постепенно сокращается. Это объясняется тем, что в последние годы на российский рынок пришло большое количество крупных инвесторов, которые нацелены на долгосрочное сотрудничество и заинтересованы в получении постоянных и достаточно высоких дивидендов. Это хорошо отразится на рынке и обеспечит приток дополнительных средств в компании и следовательно увеличит их прибыль. С этой точки зрения инвесторам интереснее префы, чем и обусловлено постепенное повышение спроса на них.

Обычные или премиальные — что выбрать инвестору сейчас

Как сделать выбор инвестору в современных реалиях? Универсального ответа не существует, все зависит от индивидуальных потребностей конкретного эмитента. Также нужно обладать определенным чутьем при выборе ценных бумаг, в которые будут вложены деньги. Необходимо скрупулезно изучать тенденции на рынке и отслеживать рост или снижение цен на акции.

Важный момент — в случае ликвидации компании держатели префов находятся в лучшем положении, чем обычные акционеры. Они имеют приоритетное право на удовлетворение своих требований. Владельцы префов получают свои средства во вторую очередь. Отметим, что первоочередников в такой ситуации может и не быть.

Кроме того, если наблюдается удешевление акций и есть основания предполагать, что в ближайшее время произойдет какое-либо событие, способствующее резкому росту ценных бумаг, то со спекулятивной точки зрения выгоднее приобрести обычные. Они могут оперативнее отреагировать на изменения на рынке, тогда как реакция префов будет более сдержанной.

Если же имеется существенный дисконт, то в расчете на долгосрочное вложение денежных средств покупка привилегированных акций выгоднее и понятнее для инвестора. На большие сроки такое решение выглядит более стабильным и прогнозируемым. Соотношение цены префов и » обычные» обычно составляет 1,15, что объясняется более высокой доходность от дивидендов, что особенно выгодно при их реинвестировании. Устойчивое развитие — это тема, которая волнует все больше и больше людей и поэтому становится все более и более важной для инвесторов.